キユーピーがついに動きました——アヲハタの完全子会社化。
これは単なる親子上場の解消ではありません。**財務の兆候に基づいた“静かな決断”**だったのです。
売上高総利益率（オレンジ）の悪化。それでも、売上高販管費率（黄）を引き締めて営業利益率（青）を維持してきたアヲハタ。しかし、総利益率の低下が3期連続で改善されなかったことで、親会社であるキユーピーはついに経営統合を決断。
注目すべきは、その“タイミング”と“手法”。TOBではなく株式交換を選び、ガバナンスとコストの両面から合理性を追求。これは「尊重と整理」を兼ねた、アヲハタの経営に対する静かなエールとも取れます。
そして市場は、この判断を高く評価。発表後、株価は力強く反応しました。
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